변동성환류효과가 경남소재 기업에서는 존재하는 경우가 있는 것을 발견하였다. 셋째, 기업규모가 주가의 변동성에 영향을 미칠 수 있는 가능성을 시사하는 증거가 발견되었다. 마지막으로 비대칭적변동성의 발생요인이 부채효과보다는 변동성환류효과에 기인하는 것을 보여주는 증거가 발견되었다
Ⅰ. 서론
’50년대와 ’60년대 초처럼 국가간 자본이동이 매우 제한되고 무역 거래만이 중요시 되었던 시기에는 외환의 수요와 공급에 의해 환율이 결정되는 것으로 설명되었다. 그러나 70년대에 들어서면서 자본이동이 점차 이루어지고 국가간의 수익률 격차를 겨냥한 단기자금 유출입이 크게 늘어
Ⅰ. 측정과 위험관리시스템 VAR측정
1. VAR 추정 모형
VAR 측정치는 일정기간 동안에 특정 포트폴리오를 보유할 경우 발생하는 손실에 대한 확률적 수치이다. 따라서 향후 일정기간 후의 포트폴리오의 분포로부터 측정된다. 즉 t시점의 VAR 추정치를 다음과 같이 표기하면,
var sub m,t(k, α) α
Ⅰ. 서론
투자에 의해 금융의 불안정이 형성되고, 이것이 부채와 연관되어 질 때 불안정성은 더욱 커진다. 기업은 낙관적인 판단을 하게 되면, 채권을 공급하고 자금을 수요하여 투자한다. 자금수요에 의한 비용은 어느 정도 예측할 수 있지만, 투자의 현금흐름은 예측하기 난해하다. 현금흐름에서 금
Ⅰ. 서론
Blume과 Husic의 연구에서 “역사적 수익률은 때때로 미래 β 의 변화에 대한 그림자(foreshadow)인 것 같고, 더 높은 거래비용을 가지는 주식은 더 높은 기대수익률을 지녀야만 한다.”는 말과 같이 거래비용으로 기업규모효과를 설명하려는 시도가 이루어졌는데 중요한 연구들을 살펴보자.
Stoll a
Ⅰ. 서론
상장기업을 대상으로 하고 이중 유상증자를 실시한 기업이 나타내는 초과수익률을 측정하였다. 이 과정에서 유상증자의 장기효과측정에 영향을 미칠 수 있는 변수를 고려하였는데 주가의 명목성/실질성, 규제의 영향에 민감한 금융업의 제외여부의 두 가지를 통제하여 분석을 하였다. 그런
Ⅰ. 서론
Fama, Fisher, Jensen, Roll은 미국의 주식시장에서 준강형 효율적 시장가설(Semi-strong form efficiency)이 성립하는지 여부를 검증하기 위하여 사건연구(Event Study)를 실시하였다. 주식분할 중에서 주식분배비율이 25 % 이상이며 주식분할일 전후 24 개월간 주가 및 배당에 관한 정보를 모두 획득할 수 있으
Ⅰ. 개요
농축산물 가격변동의 요인은 생산량 및 재고수준, 생산시기의 계절성, 해당품목의 유통구조 등과 같은 공급 측면과 소비량, 소득 및 소비자 기호의 변화 등과 같은 수요 측면으로 구분하여 살펴볼 수 있다. 특히 우루과이라운드와 같은 다자간 무역협상을 통해 수출입의 장벽이 낮아지고 있
변동성 자체에 특별한 관심을 가질 필요가 없으며 단지 자산가격은 장래 경제상황에 관한 유용한 정보를 제공한다는 점에서만 의미를 부여한다.
그러나 실제로 각종 자산가격으로부터 유용한 ‘기대정보’를 추출하는 것은 현실적으로 대단히 어렵다. 그 이유는 기술진보 등으로 기업의 장래가치를